文 | 赵尧

7月30日，川企振芯科技披露2021年半年度报告，报告期内，振芯科技实现营业收入36,013.04万元，较上年同期增长111.60%，归属于上市公司股东的净利润7,929.52万元，较上年同期增长586.81%。据中报所述，振芯科技是国内最早一批进入北斗卫星导航产业领域的科技企业，品牌优势和底蕴积累丰厚，创新能力不断增强，产品填补了国内空白，主营业务均属于国家重点支持的战略性新兴产业，发展形势一片大好，因而驱动业绩增长。

值得注意的是，振芯科技控股股东成都国腾电子集团有限公司在2019年起即陷入各类重大纠纷之中，2019年起至今共涉诉19起，且成都国腾电子持股28%的法人莫晓宇同时是振芯科技的董事长、法人代表，一系列问题被振芯科技在各类报告中称为“僵局”。在此情况下，振芯科技仍然创造了高营收增长。

截至8月5日，振芯科技收盘报30.6元，上涨6.77%，在发布中报后的三个交易日，8月2日，8月3日，8月4日，振芯科技分别报收30.13元，28.4元，28.6元，曾在8月2日上午创造8.86%的涨幅，报31.2元，这个近期的高峰记录在8月5日再次打破，振芯科技当日午盘报31.88元，一度领涨四川板块和通讯技术板块。

国产崛起  北斗三代开通带来前景广阔

据公司介绍，振芯科技主要从事北斗卫星导航“元器件—整机—系统应用”全链条核心产品的研制、生产及销售运营，集成电路设计、开发及销售，以及视频光电、安防监控等业务。

报告期内，振芯科技实现营业收入36,013.04万元，较上年同期增长111.60%；营业利润9,206.93万元，较上年同期增长1,336.10%；利润总额9,520.60万元，较上年同期增长870.08%；归属于上市公司股东的净利润7,929.52万元，较上年同期增长586.81%。

而在2020年的年报中，振芯科技实现营业收入57,717.76万元，较上年同期上升22.38%；营业利润10,337.58万元，较上年同期上升6,778.87%；利润总额9,436.28万元，较上年同期上升1,249.03%；归属于上市公司股东的净利润8,061.05万元，较上年同期上升1,657.46%。

可见，振芯科技自2020年起，即保持了业绩、利润、净利润高增长的发展速度。据其中报介绍，振芯科技是国内北斗卫星导航行业应用领域龙头企业之一，广泛为导航、电力、汽车、家电等众多行业提供核心元器件、终端产品和系统解决方案。自2020年起，行业发展提速，需求大增。在本报告期，北斗概念相关上市公司超图软件、盟升电子等均创下佳绩。

自2020年7月北斗三号全球卫星导航系统正式开通以来，北斗导航系统的服务能力得到极大增强，实现了从区域导航到全球导航的跨越，且逐步进入到大众用户领域，北斗卫星导航终端及服务的需求快速增长，借助北斗三号开通的机遇，振芯科技自主研制开发的北斗三号基带通过了用户单位测试并进入选型目录。

据中报介绍，振芯科技是业内少数具备“元器件—终端—系统及运营”完整产业链发展格局的卫星导航企业。报告期内，振芯科技基于行业用重点开发的北斗三号通用模块、各类终端产品已完成研制并投入生产，智慧城市和大众消费相关的新产品也正在推向市场。

数据显示，北斗终端及运营占振芯科技主营产品的40.39%，实现收入共计14,476.08万元，较上年同期增长135.73%。

5G+AI  集成电路行业景气发展

在本报告期内，振芯科技的集成电路板块业务实现收入14,777.62万元，较上年同期增长117.88%，这一大板块的业务收入基本与北斗终端及运营业务的收入持平。

振芯科技的集成电路产品属于数模混合电路，主要以处理模拟和数字信号的数模混合集成电路为主，广泛应用于导航、通信、计算机、汽车电子、视频图像等领域。

随着5G、云计算、大数据、人工智能等新兴技术的不断发展，各型智能终端的多场景、融合式应用对芯片产品的数量和性能要求越来越高，芯片产品应用范围不断延伸和扩大，也提出了更高的要求，振芯科技认为，这一板块会在较长时间内保持一定的规模增长趋势，拥有核心技术优势的国产集成电路企业将迎来广阔的市场空间，公司当前的市场定位可以对标比较紫光国微（002049）和上海复旦（01385.HK）。

中报提到，在“十四五”期间，振芯科技集成电路板块的业务会坚持“产品化”战略，目标是成为射频、频综、视频及高速接口等核心关键器件主要供应商。

“研发实力”是振芯科技中报的关键词之一，数据显示，报告期内，振芯科技及子公司在集成电路、北斗卫星导航、视频图像等领域新申报发明专利23项并新增获得6项授权发明专利。包含“一种利用推送数据实现北斗短报文回执消息的方法”、“一种基于北斗短报文协议的插件式动态解析系统及方法”等，研发费用达到4,635.07万元，较上年同期增长60.99%。

除此之外，振芯科技在中报中称，将积极寻求通过不同途径增强公司资本实力，为公司的产业整合和研发项目提供融资保障。而提起融资，就会关联到振芯科技大股东国腾电子集团的相关纠纷。近几年，与大股东国腾电子的相关纠纷是振芯科技引发关注的重点因素。

集体调研  大股东“僵局”未影响公司经营

在2021中报发布后，嘉实基金、南方基金、前海人寿、德邦证券、农银汇理、汇丰晋信等15家投资机构对振芯科技进行了集体调研，调研中询问控股股东诉讼进展情况。

振芯科技回复此问题：目前仍有诉讼处于未决状态，电子集团公司解散一案已处于恢复审理过程中，电子集团的僵局问题继续存在。该诉讼不影响公司的日常生产经营。

据天眼查App信息可知，国腾电子直至近日仍有开庭信息，7月23日，原告谢俊、柏杰、徐进、莫晓宇曾就公司解散纠纷在成都高新技术产业开发区人民法院诉被告成都国腾电子集团有限公司，此案2019年5月立案。原告四人均为振芯科技董事会成员，同时是成都国腾电子集团股东，谢俊、柏杰、徐进持有成都国腾电子集团股份均为7%，莫晓宇持股28%。

除此四人外，成都国腾电子集团大股东是何燕，据天眼查App显示，此人曾以“何然”的名字登上胡润女富豪榜单。据国腾电子公告和人民网等多家媒体报道，何燕在2014年涉嫌挪用资金罪，被监察机关批准执行逮捕。

早在2018年，振芯科技董事长莫晓宇公开表示，“何燕是通过控股股东国腾电子集团51%的股权而成为振芯科技实际控制人……何燕被捕及判刑后，其持有的国腾电子集团股权数次出现被司法机关冻结的情形。这将国腾电子集团及下属企业拖入巨大的漩涡……没有振芯科技，国腾电子集团几乎是一个空壳。”

在振芯科技2020年报的“重要提示”一节，就已经有申明“公司股东诉讼风险”，“公司控股股东成都国腾电子集团有限公司因股东分歧导致纠纷，发生多起诉讼。”

追溯过往信息，“振芯科技”最早是由“国腾电子”更名而来，在2014年4月29日，国腾电子公告，公司与成都国腾实业集团有限公司的《商标使用许可合同》将于2014年7月31日到期……公司决定将名称由“成都国腾电子技术股份有限公司”变更为“成都振芯科技股份有限公司”……公司证券简称自2014年4月30日起变更为“振芯科技”，证券代码不变。

据天眼查App显示，1995年成立的成都国腾通讯独立承担了邮电部9528号重点科研项目，成功地研制出了中国第一台IC卡公用付费电话机，这让“国腾”得以迅速发展，国腾通讯后变更为国腾实业。何燕曾任国腾实业董事长兼总经理直至2016年，后由何羽霏继任。2020年，柏杰、谢俊、徐进三人曾因股权转让纠纷被国腾实业起诉。

2020年，振芯科技年报曾将这一系列纠纷表述为：因各诉讼相互牵涉，导致诉讼审理时间周期较长，且无论诉讼结果如何，国腾电子集团因股东之间矛盾尖锐导致的治理僵局问题仍将在较长时期内继续存在。并称，以上股东纠纷及诉讼目前尚未影响公司现有法人治理机制下的规范运作，但可能会对公司未来的战略、财务、发展等重大经营决策产生一定的不确定性。

2021年过半，系列纠纷尚未出现结局，仍是上市公司中报、机构调研需要聚焦的问题。然而，依照振芯科技近年的经营情况来看，一系列纠纷似乎未对振芯科技实际营收产生重大不良影响。近期，中航证券、中国银河等机构也对振芯科技给出了“买入”、“推荐”的评级。

 

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