文 | 山东财经报道 吴婧

7月27日，山东泰山啤酒有限公司（简称“泰山啤酒”）发布完成新一轮融资的消息，称获得来自中信系投资平台信金资本的投资。这也是继3月官宣获华文资本（CMC）6亿元融资后，泰山啤酒今年公布的第二起融资事件。

信金资本入局，泰鹰财建退出

“信金资本”的投资，反应在泰山啤酒最新股东名单中是嘉兴顺盈股权投资合伙企业（简称“嘉兴顺盈”），该有限合伙企业的总出资额为5338万元，GP是信金香港咨询有限公司投资的信金顺致投资，LP有中国电器进出口公司、福建锐奇置业有限公司等。

工商登记信息显示，6月30日，嘉兴顺盈以认缴方式，向泰山啤酒出资473万元，获得其1.52%股份，而此前不久，作为泰山啤酒首轮投资方的泰安市泰鹰财建股权投资基金合伙企业（简称“泰鹰财建”），已在6月4日退出。

据了解，泰鹰财建2018年参与泰山啤酒首轮融资，投资8000万元获得10%的股份。公开报道显示，该投资用于产品研发、技术改造及购买设备等用途，泰山啤酒预计投资期第3年度营业收入由当前的3.1亿元增长至4.5亿元、年净利润不低于4000万元。

对于此轮融资，泰山啤酒表示，公司计划进一步扩张产能、建立新厂，以跟上业务快速成长的步伐并实现区域扩张，同时将提升系统能力，在分仓系统信息化管理、物流最后一公里、门店业务标准化复制等领域提升能力、实现蜕变。

嘉兴顺盈法人代表姜雪涛，也以信金资本管理合伙人的身份对这次投资表态，称信金资本在2018年开始关注精酿啤酒行业并进行深入行业研究，看好泰山啤酒业务跨区域渗透扩张的持续成长机会。

持有“泰山”商标已质押

泰山啤酒注册地位于泰安，前身是始建于1979年的泰山酿酒总厂，2000年完成私有化改制，大股东变更为香港虎彩集团有限公司，实际控制人为香港商人陈成稳，后更名为山东泰山啤酒有限公司。

对于泰山啤酒的产品演进，梳理其商标注册历史可以窥见一二。中华商标网信息显示，早在1988年，泰山酿酒总厂就将“泰山”二字注册为啤酒商标，1991年，“泰山”商标从泰山酿酒总厂转让至泰山啤酒厂，2001年该商标又从泰山啤酒厂转让至泰山啤酒。

天眼查披露信息显示，2020年，“泰山”商标被泰山啤酒质押给了华鲁国际融资租赁有限公司，职权登记期限为2020年10月22日至2026年4月30日。华鲁租赁近年来一直是泰山啤酒的重要融资渠道。

除了“泰山”牌啤酒，泰山啤酒早年的主力产品还有“克利策”干啤酒，“克利策”商标1992年7月完成注册，初始所有者是泰安市啤酒厂，后如“泰山啤酒”一样几次转让，最终也在2020年质押给了华鲁国际。

2010年后，改制的泰山啤酒陆续注册了“TAISHAN”、“泰山啤酒”、“泰山纯麦啤酒”等商标，而真正令其名声大噪的泰山原浆，商标注册时间是2010年之后。2010年、2013年，泰山啤酒陆续注册“泰山原浆”、“泰山原浆7天鲜活”品牌。

“7天鲜活”的出现改变泰山啤酒命运。2013年，国内各大啤酒巨头扩张正酣，精酿啤酒尚未兴起，这种品质和价格介乎工业啤酒与精酿啤酒之间的产品，以其浓郁的口感获得了消费者的青睐，在巨头跑马圈地的过程中，硬生生的撕开了一道口子。

时至今日，泰山啤酒主打的产品仍是原浆啤酒，“7天鲜活”和“28天鲜活”成为红遍南北的产品，正如信金资本合伙人王杲日所说，在过往以工业化拉格啤酒为主导、同质化竞争明显的中国啤酒市场上，泰山啤酒是以艾尔工艺、短保原浆路线切入的另类。

在王杲看来，泰山啤酒管理层的难能可贵之处，不仅在于对产品差异化定位坚守十年的战略定力，更在于以短保原浆特色出发对生产、物流、营销体系进行的一系列行业变革创新，以及愿意对合作伙伴及消费者分享回馈的精神。

并非CMC投资唯一酒水企业

今年3月，CMC通过新设立的CMC TARZAN HOLDINGS LIMITED，取得泰山啤酒16.64%股权，成为泰山啤酒第二大股东。

公开信息显示，华人文化集团业务覆盖影视综艺、游戏、财经媒体、时尚与生活方式、剧院演艺、影院、体育、音乐、艺人经纪、文旅地产等领域，正午阳光、TVB、邵氏兄弟等知名影视剧制作公司，均为该集团旗下企业或关联企业。

4月中旬，CMC项目负责人毛北辰对外公开这次投资细节，表示此次投资CMC还遇到了其他竞争对手，最终的合作是双选的结果，CMC看中了泰山啤酒的差异化产品，以及管理层、运营体系、渠道打法与物流体系。

泰山啤酒则看中了CMC的资源，陈成稳称，“我们十分欢迎CMC资本这样的一线基金的支持，我们相信CMC在媒体、营销方面的资源，以及对消费领域的理解，可以更好地助力泰山啤酒下一个阶段的发展。”

值得注意的是，泰山啤酒并非CMC在酒水板块的唯一投资标的，7月30日，酱香白酒企业肆拾玖坊宣布完成6亿元B轮融资，投资方正是CMC。公开报道称，肆拾玖坊在全国已经拥有了1500家新零售体验店、2500家新零售经销商。

肆拾玖坊创始人张传宗，拥有联想集团十余年职业经理人从业经历，早年前拿到A轮融资时，肆拾玖坊就曾公开过上市打算，而此番他表示，“肆拾玖坊有上市目标和方向，具体方案还在制定中。但上市不是公司最终目标，只是一个发展的里程碑。”

是否计划上市仍是未知数

从泰山啤酒厂到泰山啤酒，从国有企业到民营企业，泰山啤酒的发展并非一帆风顺，历史上曾多次面临竞争威胁。

“2008年，我们投资数亿元的泰山啤酒工业园刚刚建成，那两年正是泰山啤酒启用新厂区的时候，新建厂房的资金大量投入，赶上了竞争对手的猛攻，我们在本地市场的份额从80%下滑到50%，几乎可以说到了生死警戒线。”

在2020年9月举办的泰山啤酒20周年庆典上，陈成稳作了上述发言，称“感谢对手的打压”，并表示“弱者并不弱小到只能失败，再弱的弱者都有强项，因为有了这个强项，就不能说败局已定，而可以说有了打败强者的可能性。”

如今的泰山啤酒已今非昔比，官网显示，目前公司渠道已经覆盖24省的110多个城市，直营店数量已达1600家，未来将以卫星工厂布局全国,形成千城万店，重点聚焦区域是五省两市，包括北京、天津、山东、河南、河北、江苏、安徽。

与肆拾玖坊不同，泰山啤酒并未公开其是否有上市打算，仅表示奋斗的目标是“打造千城万店，引领中国啤酒品牌下一个20年”。但从其踏入资本市场的一刻起，泰山啤酒就已与资本市场的玩法深度绑定，其也许不在意是否上市，但CMC等资方未必。

有市场分析人士认为，从陈成稳的经营风格来看，一直非常稳健，虎彩印艺在新三板挂牌已达6年之久，但股权集中度仍然很高，这反映出他对外来资本的谨慎态度。但该人士也指出，此番泰山啤酒的接连融资，或许意味着陈对资本市场的态度发生了变化。