果汁龙头企业汇源果汁（01886.HK）停牌两个多月后迎来了穆迪对其信用评级的下调。

6月12日，穆迪将汇源果汁的信用评级下调三档至Caa1，因担心港交所提出的条件将延长其股票停牌时间并导致资金链吃紧。

4月3日， 汇源果汁（01886.HK）暂停在香港联合交易所有限公司主板买卖，以待发出2017年全年业绩。据上市公告，停牌或持续达一个月。目前来看已经严重超时。

导致汇源果汁停牌的原因，涉及到一笔数目不小的贷款。

之前汇源果汁曾公布，在没有得到董事会批准，没有签订协议且对外披露的情况下，向汇源集团旗下的北京汇源饮料借出42.75亿元人民币短期贷款。此举违反了香港上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款。

有分析就指出，朱新礼旗下的北京汇源饮料在股权上并不属于上市公司汇源果汁，借款可能是从维持业绩的角度出发，因上述关系它可能对上市公司的业绩影响很大。两者没有直接权益关系，很容易被外界认为是挪用。

事发后，汇源果汁曾表示，管理层在年终决算中发现情况后，为减轻违约影响，向集团关联公司北京汇源饮料借出的贷款已经收回，并收取利息1.5亿元人民币，未损害上市公司及股东利益。有关贷款或引致部分融资票据违约也已取得票据相关方香港中银的豁免。

如此一来，汇源果汁2017年的年报一拖再拖，一直处于停牌状态。

6月4日，汇源果汁收到联交所的函件，联交所对汇源果汁的复牌施加了五项条件。

其中包括：1) 对相关贷款进行法证调查、公布调查结果，并采取合适的补救行动；2) 进行独立内部监控审阅，以及证明本公司已有足够的内部监控系统；3) 证明管理层在诚信上并无监管机关需合理顾虑的地方；4) 公布所有欠缺的财务业绩，并说明任何审计修订；5) 通知市场所有关于本公司的重大资料。倘情况有变，联交所可修订上述复牌条件或施加更多条件。

“履行这些条件将导致汇源果汁复牌的预期时间进一步推迟，”穆迪分析师Lina Choi在6月12日的报告中表示，“而这反过来会加剧该公司的还款风险。”

港交所要求汇源对相关贷款进行法证调查，进行独立的内部控制评估，并发布所有欠缺的财务业绩。其股票自4月3日以来一直停牌。

穆迪称，长时间停牌可能导致违背特定银行就该公司贷款提供的有条件豁免的条款。据称，汇源果汁就1.6亿欧元贷款的部分条款获得豁免。

“违背条款将让相关银行有权力催收贷款。如果发生这种情况，那么该公司的流动性状况将受到严重破坏。”

财报显示，截止到2017年6月30日，汇源果汁1年内到期的债务达55.79亿元，占总债务65%，手头现金仅41.77亿元。

而且，汇源果汁的业绩也一直未尽如人意，在2016年勉强扭亏之前，汇源果汁连续2年净利润亏损。而事实上，汇源果汁扣非后归属母公司股东的净利润已经连续6年为负。

停牌前，汇源股价于3月23日创下1.94港元/股的历史新低，截至停牌前的3月29日，汇源果汁收于2.02港元/股。