文|证券时报 康殷

“冰峰”在西安可谓无人不知、无人不晓，已经有逾70多年历史。继北京老牌饮料北冰洋拟通过并购重组装入A股公司后，冰峰饮料日前也正式披露招股书，计划登陆深市主板。

7月9日证监会预披露冰峰饮料招股书，公司拟募资6.69亿元用于玻璃瓶装生产线改扩建、营销服务网络升级及品牌建设以及信息化管理平台建设等项目。

已有70多年历史

冰峰汽水起源于1948年，一位商人从天津引进一套汽水制造设备前往新疆，受阻大雪留在西安，于1951年建成西北汽水厂，后并入西安食品厂。日后又一场大雪，为生产汽水打水的井辘轳被冻，积雪结冰若小山峰，因此得名“冰峰”。

冰峰汽水的生产商为西安市食品厂，冰峰是该厂的其中一个生产车间，厂里人称为“汽水车间”。2006年，西安市食品厂与西安市另外数家食品厂合并成为西安市糖酒食品工业总公司。原“汽水车间”继续生产冰峰汽水。

冰峰饮料主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产与销售。经历70余年发展，其销售网络以陕西市场为中心，目前已覆盖全国200多个大中城市。产品类型也从碳酸饮料延伸至植物饮品、风味饮料和茶饮料等。

2018年-2020年，冰峰饮料实现营业收入分别为2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元；同期净利润分别为6969.10万元、7767.08万元、6525.15万元。

从主营收入产品构成看，橙味汽水依然是冰峰最主要收入来源。招股书显示，2018-2020年，冰峰玻璃瓶橙味汽水和罐装橙味汽水销售金额占总营收比重超过80%。玻璃瓶酸梅汤和其他产品如茶饮料虽然增长幅度较大，但其尚处于市场开拓阶段，销售规模占比不到10%。

“凉皮、肉夹馍、再来一瓶冰峰”在民间被誉为“三秦套餐”，“这味儿很西安”“从小就喝它”的品牌形象深入人心。冰峰虽然在陕西拥有较高知名度，但全国覆盖面不足。冰峰饮料销售收入主要来自陕西，占比分别为87.44%、81.73%和80.23%，存在一定的销售区域集中风险，一定程度上制约了公司未来向外拓展业务的发展。

招股书中，冰峰饮料也指出发展风险，如果公司不能有效开发陕西省外新市场，拓宽更广阔的产品市场区域，将对公司未来成长产生一定影响。为此，冰峰饮料销售网络以陕西市场为中心，近年来已由西北、华北等地区向外推广，目前已覆盖全国200多个大中城市。

股东方面，糖酒集团直接持有冰峰饮料99%股份，为公司控股股东。张军通过糖酒集团和久悦酒业控制冰峰饮料100%的表决权，为公司实际控制人。

老字号突重生谋突围

事实上，二十世纪六七十年代，我国不少城市拥有当地特色的汽水知名品牌，甚至成为城市名片。七十年代末，国际饮料巨头可口可乐和百事可乐进入中国市场，利用其强大的营销能力和资金实力在我国强势扩张。进入九十年代，国产“老汽水”或合资后品牌被停用，或被冲击陆续停产，少数勉强维持经营，规模亦大幅收缩。

随着我国经济实力显著增强，被打压20年的中国老汽水品牌陆续恢复启用，八王寺汽水2003年回归，崂山可乐2004年复产，北冰洋汽水2011年复出，山海关汽水2014年重启，天府可乐也于2016年1月宣布品牌复出。

有专家指出，当前国内饮料市场品牌众多。冰峰饮料想要谋求“国产汽水第一股”，需要获得全国性的市场认可，至少是大范围的市场认可，否则区域性品牌体现不了企业的发展潜力与竞争力。

冰峰饮料在碳酸饮料市场的主要竞争对手包括百事公司、可口可乐、北冰洋和健力宝，在植物饮料市场的主要竞争对手包括康师傅、王老吉、信远斋、九龙斋。

值得注意的是，北京老牌汽水北冰洋也同样瞄准资本市场。日前，大豪科技收购红星股份、北冰洋、义利面包等食品资产日前有了新进展，这笔总对价127亿元的收购方案已获北京市国资委批复，且在公司临时股东大会上通过，意味着公司向大食品领域转型更进一步。

整体来看，资本市场上，区域大品牌甚至老字号的表现都普普通通，甚至差强人意。老字号企业想要在资本市场上获得认可，最重要还是把业绩做好。冰峰饮料在招股书中指出，公司依赖经营积累，向省外市场开发的人财物资源相对不足，导致市场拓展能力受限。尽管在陕西和周边地区，“冰峰”品牌基础深厚，知名度和美誉度高，但全国覆盖面不足。与国内外寡头等竞争对手相比，公司竞争力不足，市场拓宽和产品延伸任务繁重。